La Banque du Canada maintient le taux à 2,75 %
« C’est une énorme remontée pour revenir à la normale », dit Shaun Cathcart, économiste principal de l’ACI.
La Banque du Canada a maintenu le taux cible du financement à un jour à 2,75 %, ce qui marque la deuxième décision consécutive de maintenir les taux, après une série de réductions qui a commencé en avril 2024.
Dans son annonce du mercredi 4 juin 2025, la Banque a souligné que l’incertitude entourant la politique commerciale américaine demeure élevée, car l’administration américaine actuelle continue d’augmenter et de réduire divers droits de douane. Elle a notamment doublé depuis peu les droits de douane sur l’acier et l’aluminium, qui passent à 50 %, et menace toujours d’adopter de nouvelles mesures commerciales.
La Banque a observé que la croissance du produit intérieur brut (PIB) du Canada au premier trimestre s’est établie à 2,2 %, ce qui est légèrement plus élevé que ce que la Banque anticipait. La croissance est principalement due à un devancement des exportations et l’accumulation de stocks en prévision des droits de douane.
La Banque a également constaté que la confiance des consommateurs a diminué, et que le marché du logement montre des signes de ralentissement, sous l’effet d’une forte baisse des reventes. Le marché du travail s’est affaibli – surtout dans les secteurs qui dépendent du commerce extérieur – et le taux de chômage a grimpé à 6,9 %.
La Banque s’attend à ce que, durant le deuxième trimestre, l’économie soit beaucoup plus faible, en raison du renversement de la forte hausse des exportations et des stocks et du fait que la demande intérieure finale demeure modérée.
En avril, l’inflation mesurée par l’indice des prix à la consommation (IPC) a diminué pour atteindre 1,7 %, en grande partie en raison du retrait de la taxe fédérale sur le carbone pour les consommateurs. Cependant, si la taxe fédérale sur le carbone pour les consommateurs n’est pas prise en compte, l’inflation a légèrement augmenté pour atteindre 2,3 %, ce qui représente une hausse par rapport aux attentes. Selon de récentes enquêtes menées par la Banque, les ménages et les entreprises s’attendent à ce que les droits de douane fassent monter les prix, et de nombreuses entreprises ont l’intention de répercuter cette hausse sur les consommateurs, ce qui signifie que l’inflation continuera à s’accentuer.
Compte tenu des signes contradictoires sur le plan économique, le Conseil de direction a choisi de maintenir les taux en attendant d’obtenir davantage d’informations sur la politique commerciale américaine et ses répercussions sur l’économie du Canada et du monde. Pour conclure, la Banque a précisé que sa priorité demeure de préserver la stabilité des prix pour la population canadienne, en prêtant une attention particulière aux incertitudes et risques suivants :
- dans quelle mesure les droits de douane plus élevés feront baisser la demande pour les exportations canadiennes;
- à quel point cette situation influencera les investissements des entreprises, l’emploi et les dépenses des ménages;
- avec quelle ampleur et à quelle vitesse les hausses de coûts seront répercutées sur les prix à la consommation;
- et comment évolueront les attentes d’inflation.
Il convient d’ajouter à cette liste les renouvellements prochains des prêts hypothécaires accordés durant la pandémie, ainsi que les répercussions sur l’économie, dans les années à venir, de l’affectation d’une grande partie du revenu discrétionnaire au paiement des intérêts des prêts hypothécaires.
La Banque a réaffirmé son engagement en faveur de la stabilité des prix en cette période de bouleversements mondiaux, et a indiqué qu’elle agira avec prudence afin de soutenir la croissance économique tout en veillant à ce que l’inflation reste bien maîtrisée.
Que disent les économistes de l’ACI?
Dans un entretien avec The Globe and Mail, Shaun Cathcart, économiste principal de l’ACI, a fait remarquer que malgré ces revers, le marché de l’habitation canadien a le potentiel de se redresser légèrement d’ici la fin de 2025. Selon lui, c’est l’incertitude, et non les taux d’intérêt, qui retient le plus les gens. Il ne faut pas s’attendre à un regain d’activité tant que les taux n’auront pas baissé de 1 %, ce qui n’est pas prévu pour l’instant cette année.
« C’est une énorme remontée pour revenir à la normale », il a affirmé.
La prochaine annonce de la Banque du Canada concernant le taux d’intérêt aura lieu le 30 juillet 2025. Elle publiera de plus ses perspectives complètes de l’économie et de l’inflation dans son Rapport sur la politique monétaire.
